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全美在线IPO惊现股权重大诉讼:控股股东等成被

时间:2020-06-14 17:17 作者:admin 点击:

中文在线5月底的一纸公告,揭开全美在线(北京)教育科技股份有限公司(以下简称“全美在线”)惊现实控人、控股股东被起诉并要求返还全部股份的“大瓜”。律师、投行人士向大众证券报明镜财经工作室记者表示,这意味着全美在线存在股权权属不清晰和纠纷的情况,不符合IPO的基本要求;如果公司控股股东发生变化,也会对IPO构成实质障碍。

今年5月28日晚间,A股中文在线(300364)发布公司涉及重大诉讼的公告。中文在线称,因损害公司利益责任纠纷,公司近日收到北京第四中级人民法院送达的《应诉通知书》,公司及公司第一大股东、实控人和董事长童之磊,遭到阿尔法利环球有限公司(英文名:Alpha Advantage Global Limited)、大林成名有限公司(英文名:Dynamic Fame Limited)的起诉。

值得注意的是,上述公告还显示,被告还有马肖风、宁波梅山保税港区麦凯芠股权投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波麦凯芠”)、宁波梅山保税港区启馨股权投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波启馨”)、宁波梅山保税港区臻铭股权投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波臻铭”)、宁波梅山保税港区馨怡股权投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“宁波馨怡”)、新美控股有限公司(以下简称“新美公司”)、童之磊、北京全美教育技术服务有限公司(以下简称“全美教育”)等一系列个人和企业。

中文在线表示,公司将积极收集证据维护公司的合法权益,截至公告日案件尚未开庭审理。

那么,马肖风是谁?其它看起来八竿子打不到一起的公司又是何方神圣?实际上,上述被告包括中文在线、童之磊,全部均与正谋求沪市主板IPO的全美在线关系密切。尤其是马肖风、全美教育,分别是全美在线的实控人、控股股东。

通过企查查以及查阅全美在线招股书,全美教育持有全美在线34.51%股份。马肖风本人持有全美教育0.90%股权之外,宁波麦凯芠持有全美教育99%股权,而马肖风直接和间接持有宁波麦凯芠99%股权。也就是说,马肖风绝对控股全美教育。

新美公司则是全美教育曾经的股东,后将全美教育100%股权转让给宁波麦凯芠等。至于宁波启馨、宁波馨怡、宁波臻铭,系全美在线的员工持股平台,分别持有其9.40%、3.25%、3.85%的股份。中文在线持有全美在线股份8.00%。

更惊人的“大瓜”还在后面。两位原告请求判决确认各被告与ATA公司(即美股上市公司ATA Creativity Global,原名ATA Inc)之间关于转让全美在线股份的全部关联交易无效,马肖风、宁波麦凯芠、宁波启馨、宁波臻铭、宁波馨怡及中文在线将其受让的全部全美在线股份及全美教育股份返还给全美教育公司及案外人ATA Testing Authority(Holdings)Limited(即ATA测评软件系统控股有限公司,以下简称“ATA测评”),判决所有被告及第三人ATA公司连带承担本案律师费及全部诉讼费。

中文在线这份公告中对原告诉讼请求返还的股份数量并未说明。而明镜财经工作室查阅发现,今年5月7日,宁波市中级人民法院曾就童之磊、新美公司、宁波臻铭等损害公司利益纠纷做出一审裁定,因管辖权问题将上述案件移送至北京第四中院处理。

宁波中院的民事裁定书显示,上述两名原告诉求令人咂舌:马肖风将受让的0.9%全美教育股份返还给ATA测评公司,宁波麦凯芠将其受让的99%全美教育股份返还给ATA测评公司并进行相应的股份变更登记,宁波启馨、中文在线、宁波臻铭、宁波馨怡也分别将其持有的全美在线股份9.40%、8.00%、3.85%、3.25%返还给全美教育并进行相应的股份变更登记。以上股份折合人民币63025.41万元,同时各被告及第三人ATA公司连带承担律师费1500万元。

不看不知道,一看吓一跳。按照原告诉求,全美在线的股权归属和股东会发生巨大变化。首先,马肖风将不直接持有全美教育任何股份。其次,原本持有全美在线34.51%股份的全美教育,将持有59.01%的全美在线股份。第三,全美在线发行前股东将缩减至5名。最后,ATA测评公司将是全美在线控股股东全美教育的绝对控股股东,而ATA测评公司为BVI公司,即注册地在英属维尔京群岛的离岸公司,全美在线招股书显示ATA测评公司(即ATA BVI)为ATA公司的境外全资子公司。

不过进一步查阅显示,马肖风目前系ATA公司董事会主席和持有普通股39.64%的第一大股东。

一位要求不具名的券商投行总经理向明镜财经工作室表示,从该诉讼内容来看,影响会比较大,因为股权清晰是A股IPO的基本要求。这种存在涉及控股股东股权纠纷的重大诉讼,无论是对拟上市公司,还是拟上市公司大股东的申报和审核都会有影响。

盈科律师事务所一位长期从事资本市场业务的律师向明镜财经工作室表示,这个诉讼给拟上市公司股权稳定性带来重大不确定性,可能影响上市。而且,这种影响股权稳定性的重大事项应该及时上报证监会并进行信息披露。

该律师还指出,实控人、控股股东等被告应该与中文在线同步收到应诉通知书。截至发稿时,全美在线并未公告相关情况。

由于中文在线的公告未说明原告与被告或全美在线、ATA公司存在何种关系,全美在线冲击IPO之际,两位原告突然跳出来向实控人、控股股东等提起诉讼并要求返还股份,着实令人摸不着头脑。

宁波中院的民事裁定书则给出了答案,两位原告自述为ATA公司的股东,合计持有ATA公司约9.87%股份。这也揭示全美在线过往股权转让存在矛盾。

全美在线系从美股上市的ATA公司分拆而来,根据过往财告,全美在线贡献了ATA约98%的收入。此前,全美在线已通过拆除VIE架构和业务整合,于2015年12月登陆新三板,2017年10月又摘牌。

此后,全美在线通过一系列股权转让,从ATA公司拆分出来并谋求A股上市。招股书显示,2017年8月,马肖风向ATA公司提交了管理层收购意向书,组成买方团计划收购全美在线100%股份。ATA公司成立了两名独董组成的特别委员会评估该交易和代表全体股东接洽,最终双方确定交易作价2亿美元。

2018年2月6日,ATA公司宣布与马肖风为首的买方团签订股权购买协议,并称签订日ATA公司市值1.42亿美元,2亿美元价格相对其溢价40.85%,此后分三步通过转让股权最终于2018年9月完成。上述被告中,宁波启馨、宁波臻铭、宁波馨怡于2018年6月从全美教育分别受让了全美在线9.40%、3.85%、3.25%的股份。

中文在线的股份则来自2018年12月的第四次股权转让,其中,全美教育将所持的全美在线447.04万股转让给中文在线,招股书未披露转让价格,而中文在线2019年1月的公告透露此次8.00%股份的收购价格为11016.96万元。

同时,全美教育股权在向马肖风转移。招股书称,依据前述股权购买协议,2018年9月10日,ATA测评做出股东决定,同意将其持有的全美教育100%股权(对应全美在线51.00%股份)以1.02亿美元转让给新美控股,而新美控股系马肖风设立的特殊目的公司。

一个多月后的2018年10月30日,新美控股做出股东决定,将全美教育分别以4950万元、45万元、5万元的出资额分别转让给宁波麦凯芠、马肖风及钱红星,宁波麦凯芠、马肖风持股比例分别为99.00%、0.90%。自此全美在线控股权回落至中国境内,马肖风也获得全美在线控股股东全美教育的绝对控股权。

除却全美教育股权的转让,按照招股书所称,2018年引入的上述中文在线等4位股东在内的8名股东属于马肖风为代表的买方团,上述转让均按照经ATA公司审议通过并交由交易各方协商一致的全美在线整体2亿美元估值作价,定价公允。而且,上述股权转让已经按照届时有效的法律法规等规范性文件及公司章程、内部机构议事规则等履行了内部决策程序,历次股权转让不存在纠纷或潜在纠纷。

需要注意的是,对比中文在线约1.1亿元收购全美在线8%股份,新美控股以5000万元出资额便转让了对应着全美在线51%股份的全美教育全部股份。

而宁波中院裁定书显示,两名原告认为,2018年2月6日至12月21日,马肖风利用其在ATA公司的控制地位及董事身份,将ATA公司间接持有的全美在线全部股份以2亿美元对价、分四个阶段转让给其实际控制的新美公司、宁波麦凯芠、中文在线公司、宁波启馨、宁波臻铭、宁波馨怡及若干案外主体。相关交易属于应由非关联股东参与投票的股东大会审议批准事项,但未经股东会审议或表决。股份价值的评估过程、依据及结果均未向股东披露,最终评估结果也未向股东征求意见,即以远低于实际价值的对价转让,严重损害了ATA公司的合法利益,因此涉案股份的转让交易应属无效。

两位原告同时表示,全美在线几乎为ATA公司的全部资产及收入来源,全体被告及ATA公司董事会明知全美在线公司的实际价值,却依然以远低于实际价值的对价收购全美在线公司的全部股份,严重损害了ATA公司的合法权益,故各被告应当承担连带赔偿责任。

实际上,两位原告2019年11月27日便书面请求ATA公司董事会提起诉讼,但董事会未提起任何诉讼,故依据《中华人民共和国公司法》第151条规定提起诉讼。也就是说,这与招股书中所称历次股权转让不存在潜在纠纷不符。

有红筹股回归A股经验的律师表示,需要注意的是如果小股东对大股东等起诉,说明对当初股份转让有异议,这属于根上可能就有问题了。

盈科律所律师进一步称,上述诉讼涉及拟上市公司主体资格,股权没有纠纷也是IPO的基本要求。即便诉讼不涉及上市公司,公司披露后继续推进上市,但诉讼未结案即股权纠纷未消除前,过会可能性不大。因为从诉讼请求和公司招股书看,虽然实际控制人可能不变,但控股股东可能发生变化,还是很重大的影响,可能构成实质障碍。

就实控人、控股股东等被起诉要求返还股份一事,大众证券报明镜财经工作室记者致电全美在线并发去新闻采访函,截至发稿时未收到回复。对于此次全美在线股权纠纷诉讼结果,以及招股书中称不存在潜在纠纷是否存在隐瞒,记者将继续关注。